作家：新湖期货

【玉米】

隔夜好意思盘玉米基准合约收高1.3%，周五好意思农3月份供需论说发布在即，空头回补相对活跃，3月底将发布栽培意向论说，面累积下调预期，大论说出台前盘面趋势性行情减轻，荡漾整理运行。

供应宽松压力仍压制好意思玉米价钱，乌克兰玉米比价上风增多，好意思玉米仍面对着其他出口国廉价玉米压力，市集对2024/25年度供应宽松预期捏续压制好意思玉米价钱。

国内方面，近期市集消化此前战略利多提振，撑捏玉米期现货价钱，但跟着玉米价钱高位，交易顺次入场亦变得严慎，枯竭赓续推升意愿欧洲杯买球平台，跟着天气的回暖预期增多，地趴粮售粮仍较积极，近日锦州港(600190)价钱小幅下调，交易顺次及深加工企业仍以逢低采购为主。

华北地区上量仍较多，山东晨间未卸车辆勾通5天超1千辆，当地价钱亦呈走弱趋势。阶段性上量压力线，盘面玉米初始回调，但下方空间有限，盘面亦可恭候回调后再度布局多单契机。

中永远来看，年度国表里玉米供应均偏宽松，外洋玉米价钱低位，亦甩掉连盘飞腾高度，卑鄙深加工利润仍较好，但因饲料需求着落预期较大，年度需求端仍是同比着落的，玉米年度供增需降时局，盘面枯竭上行的捏续驱能源，中长线可温雅盘面5-9正套及7-9正套契机，单边提出波段操四肢主。

【白糖】

近期外洋原糖大跌回落至21好意思分/磅一线，主要受到03合约交割顺利影响，原糖回落故意于入口空间的开释，表里套利正在进行时。

基本面来看，当今外洋市集枯竭显着利多利空来往题材，恭候巴西24/25榨季开榨情况，当今尚弗成实足笃定降雨是否充足，然而极高的制糖比将撑捏巴西新季食糖产量督察高位，印度泰国产量问题已被市集充分来往。

国内糖市当今处于补库阶段，偏低的库存对郑糖产生撑捏，存在淡季不淡的预期，然而较难出现昨年同期反季节旺季的时局，中短期糖价或呈现宽幅荡漾走势。

长线督察逢高沽空布局，纪念供应端来看，巴西食糖新作的供应远景较好，巴西新作后期的出口展望将极大程度上弥补印度和泰国减产对天下交易流的影响，国内食糖23/24榨季产量预期同比规复性增产，访佛糖浆预拌粉的入口战略当今仍然未收紧，国表里食糖供需口头慢慢由紧均衡转向趋宽松。

【棉花】

外洋方面，始发于交割货源少的逼仓行情告一段落，资金赚钱了结后盘面有所回落，但值得把稳的是当下好意思棉签约进程依然91%，访佛23/24年度减产配景和好意思棉质地等级较差，交割货源少是既定事实，需提防长周期内资金再度卷土重来的可能性。

国内方面，当下中枢逻辑仍为需求。现阶段郑棉倡导或紧系纱厂补库节律和卑鄙订单捏续性，纱厂出货不顺，内地纺织企业在负利润配景下举步维艰，即便上周跟着郑棉大幅回调，市集上成交有所好转，但举座仍为低库存下刚需采购为主，成交并未放量。

此外，鉴于当下布厂棉纱库存已处于高位，后续布厂的补库需求平直于订单多寡挂钩，从而进一步传导至纱厂，可当下布厂多为节前订单，节后新增较少。

短期来看，纱厂买货仍弱，布厂新接订单较少，郑棉或延续回调，不外处于两会技艺，同期也得温雅宏不雅动向。中期，尽管布厂现阶段新单较少，但存量订单还算充足，进程一段时刻后棉纱库存或有所去化，同期3月季节性订单下达后，郑棉或再度回涨。